腾龙公司客服官网【dif89998】国泰海通证券近日发布了2025年的中期投资策略报告，其中详细列出了中国股市十大值得关注的投资主题。以下是报告的主要内容：

一、标题：国泰海通证券2025中期策略：中国股市十大投资主题

二、来源：国泰海通证券研究部

以下是具体投资主题：

1. 新能源汽车产业链

2. 5G通信技术

3. 智能制造

4. 生物医药

5. 环保产业

6. 大数据与云计算

7. 金融科技

8. 消费升级

9. 房地产市场

10. 新兴市场

国泰海通证券认为，以上十大投资主题在未来一段时间内将具有较好的投资价值，投资者可以根据自身风险偏好和投资目标，选择合适的投资方向。

报告概览：降低贴现率不仅为我国股市上涨提供了强大动力，也为主题投资提供了肥沃的土壤。产业性主题与交易性主题都将迎来机遇。本文围绕前沿技术、先进制造、格局改善三大方向，探讨十大主题，分析2025年下半年的投资机遇。

投资要点：

1. 十大投资主题展望：主题投资引领股市“转型牛”。经过一系列冲击，投资者对经济形势有了更为深刻的认识，我国股市的预期和估值矛盾已发生转变。可见，新技术趋势和商业模式逐渐显现；股票投资的机会成本降低，无风险利率下降，增量资金涌入市场；经济政策更加及时、得当，资本市场改革更加注重投资者回报，投资者对风险的认知和保守态度逐渐转向积极。因此，贴现率下降不仅成为我国股市上涨的关键动力，也为主题投资创造了有利条件，产业性主题和交易性主题都将迎来机遇。

2. 主题一：AI与具身智能。人工智能具备产业趋势投资的重要特征，其投资路径有望遵循“信息基建建设”、“基础软件部署”、“线上应用爆发”、“重塑线下行业”的规律。AI智能体成为AI应用商业化的关键催化剂，有望提升算力需求曲线。看好具有资本开支和用户入口优势的互联网巨头；受益于算力需求曲线提升的AIDC和国产算力产业链。具身智能垂类应用场景加速落地，有望在科研教育、危险、重复、繁重岗位，以及养老、医疗等人机共生环境领域率先应用。我国具备多种形态机器人规模化生产的产业链配套及应用场景优势，四足/外骨骼机器人等针对特定场景的产品形态有望率先商业化。看好具备量产能力的整机制造商；丝杠、灵巧手、传感器、轻量化材料等关键环节；特斯拉等机器人整机供应链。

3. 主题二：生物经济与脑机接口。生物技术赋能传统产业升级，类脑计算和脑机融合技术突破加速医疗康复等应用场景落地。合成生物学（包括基因技术、合成细胞/分子等）和信息交叉技术为核心的生物技术迅速发展，为生物经济产业空间打开新局面。中上游酶制剂、生物化工、生物基能源和下游的生物医药、生物基材料以及食品和个护等环节受益。当前脑机接口产业链整体处于研发探索阶段，但已有若干科技公司尝试开展脑机接口硬件与应用突破。脑机接口产业链分为上游芯片、中游采集以及下游医疗和生活娱乐应用。推荐：生物基材料、生物燃料、酶制剂和脑电采集与分析设备。主题三：6G通信技术展望。随着通信速度和延迟性能的显著提升，6G技术预计将推动上游材料、通信设备、软件等整个产业链的升级。与5G相比，6G将展现出更低的速率、更低的时延以及更高的连接密度等优势，标志着速度和延迟方面的革命性进步。预计到2025年，6G技术标准研究将正式启动，研究阶段将在2025至2027年完成，首个版本的技术规范计划于2029年3月完成，并计划于2030年推出第一批6G商业系统。产业链上游将聚焦于基础技术的突破，涉及芯片与半导体、射频器件与新材料、算法与软件等关键领域；中游作为核心层，包括卫星通信与空天组网、基站与传输设备、运营商等，共同构建网络生态的基础；下游应用场景将加速落地，主要集中在低空经济、沉浸式交互、智能制造等领域，其规模化应用将直接促进商业闭环的形成。

主题四：低空经济与商业航天发展。我国已颁发首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证，标志着低空经济正式进入载人时代。非管制空域的划分和适航取证的加速为低空经济的发展提供了空间，预计到2026年，我国低空经济市场规模将超过万亿元。我国多个星座项目正进入密集组网阶段，计划到2030年底前实现15000颗卫星的组网。尽管我国卫星发射需求有望显著增长，但运载能力仍存在较大缺口。低空经济领域推荐关注低空飞行器整机制造和核心零部件公司，以及空管系统、低空交通规划和通航运营等低空服务和运营公司。商业航天领域推荐关注受益于卫星产业密集组网需求的卫星制造公司，以及受益于卫星发射需求增长的发射服务、雷达通信等产业链公司。

主题五：深海科技发展。2025年政府工作报告首次提出深海科技，进一步深化了海洋强国的战略目标。地方层面，如《上海市海洋产业发展规划（2025-2035年）》等配套政策的出台，预计将加速产业化进程。2024年，我国海洋生产总值已超过十万亿，海洋船舶工程、海工装备和海洋电力增速领先，正加快形成深海探测、通信导航、资源开发、生态保护的全产业链。我国在深海探测装备领域已基本实现国产化，但在海洋资源开发设备等领域国产化水平仍有提升空间。推荐关注受益于深海资源开发的海上风电、油气开采和通信电力基础设施建设，以及受益于关键海工装备、深海探测装备国产化的海上钻井平台和深海潜水器。主题六：自主可控。随着外部封锁的加剧，半导体领域成为科技竞争的关键战场。在国内，新的并购重组规定已实施，这促进了产业链的协同发展和国产替代的深化。在并购贷款政策方面，金融监管总局建议将科技企业并购贷款的占比提高到80%。半导体领域的并购重组活动频繁，例如2025年4月，北方华创收购芯源微，完善了设备全链条布局；5月，海光信息与中科曙光整合，打造了算力领域的领军企业。建议关注：半导体设备与材料领域的龙头企业，以及华为昇腾等国产算力产业链。

主题七：智能驾驶。高阶智能驾驶技术正加速普及，产业链也在迅速规模化。在比亚迪等汽车制造商的推动下，智能驾驶车型的批量生产有望降低相关感知和算力硬件的成本。AI技术的进步，如DeepSeek等，有助于降低智能驾驶的门槛，并加快智能驾驶解决方案的更新迭代。建议关注：受益于高阶智能驾驶技术加速普及的智能驾驶芯片、摄像头、激光雷达、线控底盘等核心零部件，以及受益于车路云一体化建设的智慧交通软硬件公司。

主题八：品牌新消费。消费复苏呈现出“K型”分化趋势：传统消费在产能过剩和需求减弱的压力下，毛利率承受压力，呈现出“以价换量”的特点；而新消费复苏势头强劲，其崛起源于供需两端的深刻变革。在数字经济和新型基础设施的双重推动下，消费市场正在加速重构“人-货-场”的关系。需求端从功能导向转变为情绪价值驱动，供给端则加快跨界融合和智能化升级，推动产品和服务在内容、场景、体验上的持续创新。供需协同发展，催生了本土品牌的崛起、新锐品牌的涌现和老牌品牌的焕新，展现出“新人群、新媒介、新渠道、新生态”的“四新”特征。新消费更注重通过优质供给激发潜在需求或创造新需求，具有较强的产品迭代和需求引导能力，成长潜力更为显著。建议关注：国牌美妆、IP潮玩、宠物经济等新兴消费领域，以及育儿、养老等服务消费方向。主题九：周期性行业涨价趋势。面对产能过剩带来的经营和竞争压力，我国部分周期性行业已经开始实施产能淘汰。从上市公司数据来看，房地产行业链（包括建材和钢铁）以及一些工业原料（如小金属和焦炭）的供给增速处于历史低点，供给收缩幅度显著。我们预计，自2024年下半年以来，地产对周期性行业的负面影响有所减弱，内需政策有望进一步促进周期性行业下游需求的稳定，那些产能去化幅度较大的周期性行业有望加速供需结构的改善，这将有助于推动相关行业周期品价格的上涨和企业盈利能力的提升。建议关注：建材、钢铁、有色金属和化工等行业，这些行业的供给收缩幅度较大。

主题十：区域经济发展。缩小地区发展不平衡的迫切性日益凸显，西部地区的基建投资加速。中央政府再次强调西部大开发战略，西部地区房地产开发和固定资产投资显著加快。西部地区的鼓励类产业目录更新，有助于特色原料及加工行业的盈利释放。国务院发改委发布了《西部地区鼓励类产业目录（2025年版）》，新增了符合西部资源特色的优势产业。建议关注：受益于西部基建投资加速的交通运输和建材行业，以及受政策支持的特色农业、原材料和加工行业。预计到2025年底，海南自贸港将适时启动封关，采用“一线放开，二线管住，岛内自由”的运营模式，封关将大幅提升贸易和投资的自由度，并显著降低综合税负。建议关注：受益于海南封关的免税、航运和旅游行业。

风险提示：宏观经济需求和技术关键商业化进程可能低于预期。

**先进制造技术：引领产业变革的新动力**

随着科技的飞速发展，先进制造技术正成为推动产业升级和经济增长的关键力量。本文将深入探讨先进制造领域的最新进展，分析其对我国产业变革的重要意义。

一、先进制造技术的定义与特点

先进制造技术是指运用现代科学、技术和工程原理，结合人工智能、大数据、物联网等前沿技术，实现产品从设计、生产到管理的智能化、自动化和高效化。其主要特点包括：

1. 智能化：通过人工智能技术，实现生产过程的智能化控制，提高生产效率和产品质量。

2. 自动化：运用自动化设备和技术，实现生产过程的自动化，降低人力成本，提高生产效率。

3. 网络化：通过物联网技术，实现生产设备、生产过程和企业管理的信息化、网络化，提高协同效率。

4. 绿色化：注重节能减排，实现生产过程的绿色化，降低环境污染。

二、先进制造技术在我国的发展现状

近年来，我国政府高度重视先进制造技术的发展，将其作为国家战略重点。在政策支持、资金投入和人才培养等方面取得了显著成果。

1. 政策支持：政府出台了一系列政策措施，鼓励企业加大先进制造技术的研发和应用，如《中国制造2025》等。

2. 资金投入：政府和企业纷纷加大资金投入，支持先进制造技术的研发和产业化。

3. 人才培养：加强人才培养，提高产业工人素质，为先进制造技术的发展提供人才保障。

三、先进制造技术对我国产业变革的意义

1. 提高产品质量：先进制造技术有助于提高产品质量，满足消费者日益增长的需求。

2. 提升生产效率：自动化、智能化生产方式有助于提高生产效率，降低生产成本。

3. 促进产业升级：先进制造技术推动传统产业转型升级，培育新兴产业，提升我国产业链水平。

4. 增强国际竞争力：先进制造技术有助于我国企业在国际市场上树立品牌形象，提升国际竞争力。

四、未来发展趋势

1. 人工智能与制造深度融合：人工智能技术将广泛应用于先进制造领域，实现生产过程的智能化。

2. 5G技术助力制造升级：5G技术将为先进制造提供高速、低时延的网络环境，推动制造业向智能化、网络化发展。

3. 绿色制造成为主流：随着环保意识的提高，绿色制造将成为先进制造技术发展的重要方向。

总之，先进制造技术正成为推动我国产业变革的新动力。面对未来，我们要继续加大研发投入，培育创新人才，推动先进制造技术在我国产业领域的广泛应用，为实现制造强国目标贡献力量。

**原文：**

随着社会经济的不断发展，我国城市格局正经历着深刻的变革。这一变革不仅体现在城市规模的扩大和人口密度的增加，更体现在城市功能的优化和城市形态的多样化。以下是关于我国城市格局改善的几个关键点：

1. **产业结构调整**：为了适应经济转型升级的需要，我国正逐步优化产业结构，推动第三产业和高新技术产业的发展，减少对传统产业的依赖。

2. **城市规划与建设**：城市规划越来越注重人性化，强调可持续发展，注重生态保护和历史文化传承。新型城镇化建设强调“以人为本”，提升居民生活品质。

3. **基础设施建设**：交通、通信、能源等基础设施的不断完善，为城市提供了强有力的支撑，提高了城市的运行效率。

4. **公共服务均等化**：教育、医疗、文化等公共服务的均等化，使得城市居民能够享受到更加公平和优质的服务。

5. **生态环境保护**：城市绿化面积的增加，空气质量的改善，以及水资源的合理利用，使得城市生态环境得到有效保护。

**改写：**

**标题：城市格局优化与发展**

在我国社会经济快速发展的背景下，我国城市格局正迎来一场深刻的变革。这一变革不仅表现在城市规模的扩张和人口密度的提升，更体现在城市功能的升级和形态的多元化。以下是对我国城市格局优化发展的几个主要方面进行分析：

1. **产业结构的优化**：为了适应经济结构转型升级的要求，我国正逐步推进产业结构调整，重点发展第三产业和高新技术产业，降低对传统产业的依赖。

2. **城市规划与建设的新理念**：城市规划越来越注重人性化，强调可持续发展，注重生态环境保护与历史文化传承。新型城镇化建设坚持以人为本，致力于提升居民的生活水平。

3. **基础设施的完善**：交通、通信、能源等基础设施的持续完善，为城市的运行提供了坚实保障，提升了城市的整体效率。

4. **公共服务的均等化**：教育、医疗、文化等公共服务的均等化，确保了城市居民能够享有更加公平和优质的服务。

5. **生态环境的保护**：城市绿化面积的扩大，空气质量的提升，以及水资源的合理利用，使得城市生态环境得到了有效保护。

趋势分析：坚定看好中国股市“转型牛市”

当前，中国股市正呈现出“转型牛市”的明显趋势，战略视角上对2025年的市场持乐观态度。以下为三大理由：

1. 经过一系列的冲击和出清调整，投资者对经济形势的认识已经趋于成熟，对估值收缩的边际影响逐渐减弱；

2. 股票价格反映了投资者对未来预期的变化，而这一变化的主要矛盾已从经济周期的波动转变为贴现率的下降，特别是无风险利率和风险认知的系统性降低；

3. 中国政府推出的“三支箭”政策（化解债务、提振需求与稳定资产价格），以“投资者为本”的资本市场改革，以及新技术和新消费带来的商业机会，共同助力投资者重拾长期投资信心，推动中国股市迈向“转型牛市”。

推动市场行情的关键因素是无风险利率的下降和风险认知的系统性降低。过去三年，过高的机会成本抑制了投资者的入市意愿，但随着央行互换便利和回购再贷款的实施，股市流动性得到改善，长期国债收益率跌破2%，存款利率跌破1%，中国股市的无风险利率出现实质性下降。同时，及时、适当和合理的经济政策，资本市场基础制度改革的查漏补缺，以及对投资者回报的重视，以及决策者对资本市场的支持决心，都对于降低经济社会风险评价和改变投资者面对风险的保守态度起到了关键作用。综上所述，增量资金入市和长期资金入市已进入历史性的转折点。（数据来源：中国政府网公众号、求是网公众号等公开信息）

主题策略：瞄准新兴科技产业新阶段，发掘传统产业供需新态势

我国新兴科技产业正经历从关键技术创新到广泛应用的重要转变，这一进程得益于自上而下的政策引导和产业自身的创新动力，共同催生了科技产业的新一轮发展周期。在二十届三中全会上，提出了构建全面创新支持体系的任务，并强调了教育、科技、人才体制机制的一体化改革。具体而言，要深入推进科教兴国、人才强国和创新驱动发展战略，全面推动教育、科技、人才体制机制的整合改革，完善新型国家创新体制，提高国家创新体系的整体效能。2025年全国两会政府工作报告中提出，要进一步推动战略性新兴产业的融合集群发展，并开展新技术、新产品、新场景的大规模应用示范。依托原创技术和自主可控的发展道路，我国科技产业在多个领域迎来了类似“斯普特尼克时刻”的重要时刻。自2018年以来，我国PCT专利申请数量显著增长，已超过美国、日本等科技强国，全球占比接近30%。在细分专利领域，我国在数字通讯、计算机技术等代表信息技术革命前沿的领域，专利申请量也处于领先地位。

新兴科技产业在关键技术突破、应用场景实现、产业规模化和融合化发展等不同阶段，展现出股市不同的行情特点。目前，由人工智能技术突破引领的产业趋势仍处于初级阶段。观察消费电子产业的发展历程，我们可以发现，关键技术的突破是推动产业新趋势的关键因素。基础通信技术的更新换代以及相应应用场景和终端产品形态的升级，都曾引发过消费电子市场的繁荣。例如，3G时代突破了图片和音频传输场景，初代智能手机进入市场，推动了智能手机普及率的提升；4G时代视频和高精度地图等新场景的突破，以及国产智能手机的崛起，进一步加速了智能手机的普及；5G时代短视频和物联网等新场景的拓展，依托供应链优势，国产智能手机的市场份额显著增加。

当前的人工智能产业新趋势也呈现出类似的阶段性特点，目前正处于从海外映射和题材炒作向自主可控和产业链势能升级的阶段。2023年初和2025年初，人工智能板块分别出现了两波行情，但背后的投资逻辑有显著不同。从2022年11月OpenAI发布GPT-3.5到2023年3月发布GPT-4，全球人工智能产业链迎来了全面行情，而国内股市主要跟随海外映射的逻辑，OpenAI的应用产品和英伟达算力卡的升级成为市场预期的关键点。到了2024年，尽管AI应用和算力产品的迭代仍在继续，但整体人工智能股票市场相对平淡。到了2024年四季度，新一轮人工智能行情的重要转折点出现，字节跳动、阿里巴巴、腾讯等科技巨头公司的AI资本开支成为新的投资逻辑，Deepseek R1大模型的发布则是关键的转折事件，进一步加速了市场行情，自主可控和国产产业链的势能成为新的市场特征。（数据来源：Wind、环球网、央视网等公开信息）

风险警示：关键技术商业化发展可能低于预期。产业政策推进和应用领域的发展速度可能未达到预期目标，需密切关注AI大模型、半导体设备等关键技术的成果转化及商业化进程。当前宏观经济需求未达到预期水平。科技制造业和大众消费品行业均深受宏观经济景气度波动的影响。